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天气因素对糖市的影响显著
http://www.t9zs.cn 2018-08-15 00:00:00 期货日报
中国糖酒招商网】讯

  就白糖而言,全国乃至全球的需求体量每年基本稳定,不会发生太大变化(强势替代品出现时除外),因而白糖的供给因素成了基本面分析的重中之重,在供给中,天气的变化,如风调雨顺抑或灾害频发,都会对期货盘面造成不同程度的影响。本文着重分析天气灾害对白糖市场产生的影响。

  甘蔗不同生长阶段的气候要求

  一般而言,甘蔗有五个生长阶段,分为发芽期、幼苗期、分蘖期、伸长期、工艺成熟期。

  第一,萌芽期。甘蔗下种后至萌芽出土阶段称为萌芽期,这个阶段苗芽内部发生一系列生理生化反应,内部贮藏的养分在酶的作用下水解成简单物质,供应幼苗的生长需要。当然,不同季节播种,水分和温度的条件是不同的,因而幼苗的发育和生长情况不一。比如,冬季播种,萌芽期长达70—110天,因其温度低;秋季播种,萌芽期只需15—20天,因其温度高。

  此时,对蔗芽萌发的最低温度要求日均气温在13℃以上,大于20℃的萌芽速度会加快,而最适合的萌芽速度是当温度达到30℃—32℃时。同时,蔗芽萌发时要求土温最好在18℃,当低于此温度时发芽慢、发芽率低,容易缺苗。

  第二,幼苗期。自萌芽出土之后有第1片真叶至第5片真叶的一段时间,称为幼苗期,但对蔗田来说,每一个蔗苗的生长速度是不一样的,有些已经进入幼苗期,而有些依旧处于萌芽期。因此,我们判断的依据一般是10%发生第1片真叶起至50%发生第5片真叶的这段期间为幼苗期。当然,有时候蔗田的萌芽期和幼苗期往往是相互交叉在一起的。此时,对幼苗期的要求是日平均气温在15℃以上,水分过多或过少都会对幼苗生长发育不利。

  第三,分蘖期。当幼苗长出6—7片真叶,其基部节上的芽萌发出土,称为分蘖。此时,不论气温或者土温对分蘖均有明显的影响。通常分蘖期要求日平均气温在20℃以上,以25℃—30℃最为适宜,在此范围内温度越高,分蘖越多。适当的水分分蘖多、分蘖快,但水分过多导致土壤通气不良,也会影响分蘖。同时,光照强弱是影响分蘖的主要因素,在弱光下,生长素受光氧化影响破坏小,可促进主茎伸长;阳光充足,分蘖多而壮,否则分蘖少、分蘖迟、生长弱,每天光照时间在5小时以下,一般蔗株不分蘖。

  第四,伸长期。开始拔节至伸长基本停止的时期称伸长期,这是甘蔗一生中生长最快的时期,也是决定蔗茎产量的关键时期。这个时期从发展群体为主,转向发大根、长大茎个体生长为主,是甘蔗一生中生长最旺盛的时期,生理代谢极为活跃。此时,植株每月生长速度为50—80厘米,高的可达80—100厘米。

  此时,对温度、阳光、水分的需求是最为旺盛的时候。要求日平均气温30℃左右最为适宜,蔗值对温度的要求也导致甘蔗产量高的地方集中于广西、广东、福建省一带,这些地方的甘蔗产量和含糖量较高。同时,植株的需水量每天约3—4厘米,若水分补充不足,将会出现生长停滞、节间短小、糖分降低等。

  第五,工艺成熟期。此时是甘蔗糖分积累最为关键的时期,能否达到开榨标准取决于含糖量的高低,要求天气日照充足,昼夜温差至少10℃以上。如果气候高温,但昼夜温差小,适合甘蔗生长,却往往不利于糖分的积累,反而会影响开榨。

  甘蔗生长期的主要气象灾害

  一是干旱。干旱中分春旱、夏旱、秋旱和冬旱,其中春旱和冬旱对甘蔗的影响最大,夏旱次之,而有时候轻微的秋旱更能促进甘蔗的糖分积累。甘蔗属于比较耐旱的品种,但在甘蔗下种期间,如春季和冬季时遭遇持续旱灾,导致冬春甘蔗无法下种,又或者影响蔗苗的萌发,以及幼苗萌发后得不到必要的水分,从而推迟整体甘蔗的下种时间,最终影响甘蔗的长势和产量。

  二是洪涝。洪涝灾害一般分为两种,一种是蔗田积水,这个会影响到甘蔗的根系生长;另一种是洪水淹没,这个发生的概率低,但危害往往也更大。蔗田积水往往会导致土壤缺氧,随着缺氧时间拉长,根系坏死率增加。洪水淹没,如果蔗苗没顶5天以上就会有比较严重的死亡率,随着时间的延长而增多,如果是成熟的蔗株,没顶15天之后就会开始有死株现象。

  三是霜冻。霜冻对蔗植的伤害来自于当蔗值内部温度低于0℃以下,内部的细胞会脱水结冰导致生理干旱,甘蔗从而受到损伤或死亡,这不仅会影响到当年的食糖产量和质量,对来年的宿植根也会有影响。当然,影响程度的高低与霜冻发生的时间长短和降温的幅度有关,两者之间呈现正相关。就时间而言,一般受冻7—10天,蔗糖分可降低0.5%—1.1%;受冻20—30天,蔗糖分下降达5%—10%,蔗汁重力纯度下降6%左右。

  另外,除以上灾害天气,甘蔗对日夜间温差的要求也比较高,如果日夜间温差无法达到10℃以上,则不利于甘蔗糖分的积累。就广西地区的甘蔗林而言,10月底至11月初甘蔗开榨前的几个礼拜对日夜间的温差要求更高,开榨期的推迟与否一部分取决于此。

  天气情况影响白糖最终产量

  一般而言,天气灾害情况与白糖期货价格呈正相关关系,灾害越严重,越有利于白糖期货价格上涨,其中有天气因素导致的产量减产,也有天气因素传染的投资者恐慌氛围。作为基本面投资者,在得知天气灾害来临时,建议实地调查天气对白糖实际产量的影响量值,因为实地调研得出的结论更真实。当产量变化相对值大于或小于10%时,可以引起投资者的绝对重视,如2017/2018榨季的白糖产量较上一个榨季增产10%左右。以上是天气因素导致的产量增产或减产,从而传导至期货盘面。

  在期货市场上,另一种影响因素即投资者的心理因素,当甘蔗主产区发生天气灾害时,投资者往往喜欢短期介入多单,抑或主产区风调雨顺之年,投资者空头心理更甚。就甘蔗整体生长周期而言,有时候偶尔的天气灾害并不会对甘蔗造成太大影响,有时候在这个生长阶段天气灾害爆发了,确实会对当下的产量有所抑制,但随着植株的生长和修复,产量也会跟随恢复。这时候的灾害行情更多停留在投资者的心理层面,此时投资者介入多头并非不可,但需谨慎布置仓位和持有时间。

  整体而言,无论天气情况如何,在天气新闻发布时,投资者应具体落实到天气对产量的实际影响情况,从而对白糖整体的供需环境作分析,进而对期货行情作判断。

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