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夏季白糖市场翘尾行情可期
http://www.t9zs.cn 2018-08-06 00:00:00 云南糖网
中国糖酒招商网】讯

  7月国内白糖现货销售超预期

  据了解,广西地区本榨季共入榨甘蔗5083万吨,同比增加775万吨,产糖602.5万吨,同比增加73万吨;产糖率11.85%,同比下降0.44%;截止7月底广西累计销糖429.8万吨,产销率71.34%,同比提高0.14%,工业库存172.7万吨,同比增加20.2万吨,7月单月销糖75.1万吨,其中累计销量同比增加52.8万吨,单月销量同比大幅增加43.8万吨。

  相对其他产区广西的库存压力最高,广西今年普遍增产,但销售却并未随之增长,尤其中间库存大幅降低后,去库存进展较慢,销售和资金压力较大。相对广西而云南产区糖价偏低,价格优势带动的降价促销效果较好,市场库存压力相对最低,低于全国平均水平。进入8月份后,销售压力和资金压力都有了明显的缓解,夏季也渐入高峰,高温持续,糖价回暖,贸易商也开始了备货的迹象,库存压力将逐步释放,市场供应压力将有明显缓解,可以确定的是白糖现货已经具备了稳定的基础和条件。

  市场期待政策效果逐步显现白糖配额外进口关税提高至90%后,进口糖加工厂每吨成本将提高900元上下,利润空间大幅压缩,但停工就意味着亏损,而且如果没有完成配额,企业担忧可能会对后续配额的申请造成不利影响,所以企业会维持进口的计划,所以未来品质好、价格低的优质进口糖的优势更大,比如巴西的食糖,但这类国家相对路途遥远,本榨季剩余时间完成75万吨许可几乎不可能,无法完成的部分将结转至下个榨季,糖原减少有利于当前国内库存的进一步释放,却对远期带来更多压力,但更多集中在远期。另外上周末糖协召集9个糖业集团商议有关糖业发展问题,传闻我国额外进口数量将实行从紧政策,相关部门将加大投入,加大打击走私的力度,走私拍卖也将更加严格,限制拍卖企业和延后流入市场时间,表明打击走私的态度更加坚决。由此可见,政策扶持糖业的意图是明显的,效果也可以期待,正规进口有效控制后将有实质性的降低,打击走私的任务虽然艰巨,走私总量也依然非常高,但在打击政策加压的阶段,走私会有阶段性明显降低的趋势,即使在暴利的驱使下后期会有反复,不过今年夏天在政策加压阶段不应过于悲观,市场期待政策效果的显现。

  夏季白糖市场预期乐观综上所述,在政策的影响下正规进口量将降低或延后,下半年不抛储,会使夏季产区库存消化将加快,中间商库存将增加,销售预期较为乐观,进口糖延后的压力延后至远期,重点关注传闻月初发布的许可证对夏季销售空间的挤压。另外对市场最为不利也是最难量化的影响因素依旧是走私糖,走私糖的大量存在是确定的,增加也是大概率事件,如果走私糖不及预期对盘面会有一定提振,否则走私糖将成为一切有利因素的最大障碍。在具体操作上,笔者建议近月不做空,远月不做多,而中期来看,夏季销售预期谨慎乐观,市场翘尾行情可期,以多头思路为主。长期看反弹非反转,仍处熊市中期和增产中期,单边操作长期维持空头策略,可以在本次反弹期间再次布局。

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