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白糖--内无忧愁 外有隐患
http://www.t9zs.cn 2016-11-28 00:00:00 云南糖网
中国糖酒招商网】讯

  一、产区现货成交偏好

  白糖期货盘面最近一直在高位盘整,波动空间日渐收窄,产区现货价格持稳,现货的报价没有任何参考意义,因为都是随盘面变化,但是笔者通过产区销量跟踪得到的反应是新糖的成交非常好,而且今日南宁新糖报价6900元/吨,陈糖报价6700元/吨,价差合理,云南南华的陈糖报价11月25日也两次上调,最后报价6530元/吨。由于糖厂推迟开榨,11月份的食糖消费需求只能通过陈糖来补充,而陈糖大多集中在贸易商手里,并没有糖厂那么有榨季末的抛售压力,总体来说,糖源其实是偏紧状态,那么1701合约是新榨季的新糖价格标准,各大集团售卖的新糖都比较抢手,市场成交活跃,价格也自然上涨。

  二、进口数据低于预期

  中国10月进口食糖11万吨,同比下降25万吨,环比下降39万吨。2016年1-10月中国累计进口食糖272.49万吨,同比减少136.87万吨,降幅达33.4%。此前市场预期10月份进口数据在15万吨左右水平,今日进口数据一公布,在消息刺激下,盘面也有反应。此前笔者曾说炼厂即期采购了几十万吨巴西糖,这批糖到港时间在明年一季度,所以供应的压力向后移了,当前节点,炼厂的库存压力也不大,对盘面有利。

  三、仓单数量

  截至今日,郑商所白糖仓单有效预报达到14422张,大部分是加工糖源和甜菜糖,对于目前郑盘1701持仓51万手的实虚盘来说,仓单暂时不构成对盘面的打压。后期仓单数量还是需要密切跟踪。

  四、外盘寻求支撑

  一方面原糖价格下挫,基金持仓不同于7月份那一次逢低去补仓,现在只有平仓没有新增资金进场,价格始终得不到支撑,3月合约的20美分关键位置也被击穿,原糖价格现在比较弱势。另一方面,美元指数连续上涨给予原糖的压力暂时无法得到有效释放。纵观原糖历史价格走势,在透支了减产题材的炒作后,价格需要回归到实际性的阶段供需基本面上来,原糖此番回调并没有触碰到长期均线,也就是从稍长周期来看,需要找到供需可能转变的因素才能再一次立足长期均线而上涨,那么回顾了历史基本面情况,也只有印度这个动辄以百、千万级别食糖量供需变动来影响国际原糖,目前巴西17/18榨季快步入尾声,产量预期也得到消化了,市场的动态应该转移到亚洲产区,泰国食糖应该变化不大,而印度能否在国际市场进口才是决定着原糖后期走势的关键。很显然从印度目前的国内价格和其压榨进度来看,暂时看不到这样的苗头,在此背景下,原糖最多是弱势调整,很难上行。

  五、总结

  由于国内白糖市场利空的因素实在太少,此时的现货市场又是偏强势状态,市场主体的销售决策目前是根据终端需求来定,因为还没有到糖厂大面积供应新糖阶段,那么定价权暂时还无法被糖厂所掌握,那么就谈不上糖厂因为榨季初的资金需求而主动降价卖糖的情况,价格在现货市场成交良好的情况下基本没有太大下跌空间,内盘无忧愁。当前的重点在于外盘价格跌势如果不能得到有效支撑,跌到16美分价位,那么纵使国内提高关税水平,作用也不明显了,价差决定了国内糖市始终会被外盘拖累,这就是外盘隐患,值得投资者去密切关注。

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