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榨季尾声 郑糖振荡整理
http://www.t9zs.cn 2016-09-01 00:00:00 期货日报
中国糖酒招商网】讯

  8月以来,经历了大半个月的横盘,白糖期货主力合约1701重心上移至6200元/吨。进入榨季尾声,行情将围绕新的价格重心振荡。

  现货市场供给不足

  截至7月末,全国白糖工业库存还剩270万吨。笔者预估8月份原糖进口量50万吨,白糖消费100万吨。此外,郑商所期货仓单以及柳盘、昆盘还有百万余吨。算下来,8月份可流通的现货糖屈指可数。这也是8月下旬现货和期货价格共同拉升的主要原因。另一方面,中国糖协明确表示,糖价达到6000元/吨(以南宁现货为准),工业销售达到75%,国储则必须放储。按照以往经验,8月份销糖率达到75%是大概率事件。目前现货市场供给不足,同时四季度又是传统的备货季,据此,笔者认为,离抛储的日子指日可待,或许就在10月左右。虽说抛储预期会压制糖价上涨空间,但目前不必过于担忧,直到明年5月份,放储的压力才会真正体现出来。

  走私糖数量明显减少

  市场普遍认为本榨季走私糖在200万吨以上,为去年走私数量的2.8倍。不过,8月份走私糖数量明显减少,一方面近期执法力度加大,震慑了违法分子;另一方面走私糖利润下降,走私团伙的活跃度降低。不管哪方面原因,单从盘面来看,8月份走私量确有收敛。纽约糖与伦敦糖价差从8月初的100—110美元/吨,缩小至现在85美元/吨左右。下榨季的进口配额仍将维持在194.5万吨,外来糖源这一块最大的变数就在于走私糖。

  制糖企业挺价惜售可能性大

  8月25日,南宁糖业发布的半年报显示,公司上半年毛利下降,亏损扩大。主要原因是白糖产量减少,导致平均成本增加。大企业尚且如此,其他糖厂的经营情况可想而知。展望下榨季,基于甘蔗仍处于减产周期的前提下,为使制糖行业扭亏为盈,笔者认为糖厂的销售策略应该还会是挺价惜售。在预估下榨季甘蔗收购价达到470元/吨,且产量与本榨季持平的条件下,对应的制糖成本为5800—6000元/吨,那么下榨季糖价冲击6500元/吨并非没有可能。

  技术分析与操作建议

  从白糖期货主力合约1701周线上看,5日线在22日线之上,22日线在66日线之上,重要短周期均线均在长周期均线上方。此外,K线基本保持在多空指数线上方,同时也一直在布林线上轨区间运行。从整体形态看,与均线组合同样处于多头排列。日线的波动则比周线剧烈,前期多头强势,不过在8月23日触碰到布林线上轨线,随后一路下行,预计在22日线与布林线中轨线的交集,即6170元/吨是较为强力的支撑。预计未来短期振荡区间在6170—6300元/吨,可在6170—6200元/吨一线逢低做多,下破6160元/吨多单止损。

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