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豆粕进入阶段性整理期
http://www.t9zs.cn 2016-08-17 00:00:00 期货日报
中国糖酒招商网】讯

  8月,受美豆和国内资金推动,连豆粕止跌反弹。现货方面,前期市场观望情绪浓重,大多都在去库存。目前油厂胀库现象已有所缓解,饲料厂和经销商手中库存下降,加上盘面持续反弹,促进买家逢低补库。期市的持续回升和国内需求放量支撑油厂跟盘提价,目前国内豆粕均价涨至3204.55元/吨。

  养殖业需求恢复缓慢

  农业部日前公布的存栏数据显示,7月生猪存栏环比下降0.1%,同比下降2.4%,能繁母猪存栏环比下降0.2%,同比下降3.2%,华中地区7月水产料销量同比减少25%,全国同比减少10%,市场预计养殖业对豆粕的需求恢复进程缓慢。再加上进口豆补给充裕,国储拍卖持续,预计豆粕后市反弹高度受限。外盘方面,8月9日,USDA发布了高达97.2万吨的强劲大豆出口检验量,且连续十个交易日确认民间出口商出口销售累计约280万吨美豆。此外,美国中西部雨量理想,NOAA预期冬季将形成弱态的拉尼娜效应。在出口需求和天气预期作用下,美豆价格大部分时间温和上涨,11月合约一度涨至999.2美分/蒲式耳。

  关注美豆主产区天气状况

  而在USDA8月供需报告发布后,市场出现振荡走势。基于伊利诺伊、衣阿华等5个州的单产预期,新季美豆单产创历史新高,达48.9蒲/英亩,出口上调至19.50亿蒲,新豆结转库存较7月仅增加4000万蒲。陈豆压榨量和出口亦上调,结转库存减少9500万蒲。总体来说,单产预估大幅高于预期,抵消陈豆调低库存的利多,新豆库存增幅也超预期,在一定程度上显示出利空市场。短期内豆粕反弹幅度被限制,振荡整理的可能性较大。此外,需要注意的是,USDA对陈豆出口需求的上修量为业界预期的两倍,NOPA的压榨数据预示着全年大豆压榨量和去年持平或略微高出,并非USDA给出的2700万增量,因而美国农业部供需报告数据仍存在调整的可能。后市仍需关注美豆主产区的天气状况,若美豆丰产格局奠定,豆粕或进一步下跌。

  综上所述,拉尼娜在8月出现的概率较低,目前对美豆单产并没有什么实质性的影响,但后期不排除影响全球大豆生长周期的可能,天气炒作题材仍存。此外,今年巴西大豆装运高峰期提前,且旧作大豆减少,降低后续出口量,进一步导致美豆销售出现反季节性增强。预计美豆近期会有一波反弹,投资者可等待11月合约1050点沽空。国内豆粕供给稳定增长,需求疲软甚至萎缩,对豆粕从业者来说行情不容乐观。预计连豆粕1701合约将在2900—3150元/吨范围内振荡,逢3150元/吨空单进场。

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