糖市上行基础未改

　　减产超预期以及进口政策超预期是驱动国内糖价上涨的主要逻辑，我们认为，虽然短期糖价受到诸如销售数据不佳等因素的负面影响，但是驱动糖价上行的长期逻辑仍将延续，糖市坚定地走在“牛途”中。

　　未来十年糖价将温和反弹扣除物价因素后价格下滑

　　未来十年糖价将温和反弹扣除物价因素后价格下滑

　　中糖协简报：6月份国际糖市运行情况

　　中糖协简报：6月份国际糖市运行情况

　　恐慌杀跌为糖市上涨腾出空间

　　在国内股市回调尚未结束之际，商品期货又开启暴跌模式，商品市场迎来一波罕见的跌停潮，原本相对抗跌的国内白糖期货也难以幸免。市场恐慌情绪占据上风，基本面影响暂将退居次席。

　　全球食糖将进入减产周期

　　全球糖市本榨季将延续第五年过剩，下榨季或将出现供应缺口。本榨季我国食糖进入减产周期，但不缺糖，下榨季供不应求。上有国储糖抛售压制，下有减产周期、进口管控支撑，国内糖市将走两步退一步，呈现螺旋式上升，期许获得国际糖市的共鸣。

　　白糖重拾涨势仍需等待

　　尽管6月进口糖数据低于市场预期，但在现货报价大幅下调的打压下，昨日郑糖依然处于区间窄幅震荡，主力合约SR1601报收于5355元/吨，较前一日下跌16元/吨或0.3%，全天成交77万余手，成交明显缩量，持仓则仍增加11442手。