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后市糖价需看进口“脸色”
http://www.t9zs.cn 2014-12-26 00:00:00 期货日报
中国糖酒招商网】讯

  2013/2014榨季,国产糖连续三年增产,加之进口量增长,国内食糖供应严重过剩,糖价持续走弱。站在年末时点展望即将到来的2015年,笔者将糖市的关键词归结为以下三个:减产周期、进口控制、去库存。  

  种植面积继续下降  

  2014/2015榨季糖市迎来减产周期。根据笔者的调研,广西甘蔗收购价降至400元/吨后,按平均亩产4.44吨甘蔗计算,蔗农每亩地净收入仅277元,相比种植速生桉、柑橘、香蕉、火龙果等经济作物每亩1000—3000元的利润明显偏低,预计新季甘蔗种植面积将继续减少,即使气候风调雨顺,2015/2016榨季也难逃继续减产的趋势。  

  下游消费保持增长  

  近年来,进口量的增长加大了国产糖的销售压力,同时其全年连续供应的特点逐渐熨平了国内食糖采购的季节性特征。2013/2014榨季政府倡导的限制“三公消费”等举措抑制了食品行业的季节性需求,导致传统的春节消费旺季、夏季饮料消费高峰、中秋消费旺季等几个关键时点的国产糖销售量并未出现明显好转。但从真实的统计数据来看,用糖行业中糖果与碳酸饮料产量同比大幅增长。

  2013/2014榨季累计增速分别为21.35%和16.51%,相比之下其他用糖行业增幅较小,含糖食品折糖量累计增幅为9.24%,因此估算2013/2014榨季食糖消费量为1510万吨。  

  鉴于人口增长与城镇化的继续推进,预计国内食糖消费量仍将维持增长态势。若进口总量不再继续增长,国产糖减产与消费增长将会加快去库存进程,期末库存有望逐步好转,食糖销售压力有望得到缓解。  

  进口控制是关键  

  目前,包括在建产能在内的国内进口加工糖厂产能约1000万吨/年。原糖产能的扩张导致控制原糖进口的难度非常大。下半年,“三拳”出击试图对进口进行调控,即成立原糖进口加工委员会、配额外进口纳入自动进口许可管理、控制配额外自律总量。归根结底,总量控制是关键。  

  总之,在国内减产的大背景下,虽然库存高企抵消了部分国产糖的降幅,但若进口总量得到控制,同时食糖消费量继续保持增长步伐,未来两个榨季库存压力将会逐步减轻,糖价有望逐渐企稳回升,呈现阶段性振荡上行走势。

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