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旺季不旺催生郑糖中期跌势
http://www.t9zs.cn 2014-07-10 00:00:00 期货日报
中国糖酒招商网】讯

  厄尔尼诺高概率发生的预期,在上半年一直支撑农产品期货偏强运行。但近期农产品价格整体下跌,给多头浇了一盆凉水。纵观厄尔尼诺发生的年度,大部分农产品期价并未有过激上涨,反而呈现下跌态势。

  目前,国内外糖价上涨明显乏力,供应过剩还是主导因素,短期白糖价格恐将弱势运行。

  国际原糖走势一直强于国内郑糖,因为全球食糖减产预期更为强烈。灾害天气隐患和低迷糖价一直压制农民的种植积极性,致使全球食糖主产区下榨季种植面积和单产水平堪忧。部分食糖专业机构下调本榨季过剩量,同时上调下榨季的短缺水平,Kingsman最新报告将2014/2015年度全球糖市供应短缺预估调高至210万吨。可见,当下食糖市场正处在由过剩向偏紧格局转换的节点,这意味着食糖市场春天即将到来。但这个过程也并非一蹴而就,还需观察前期过剩量的消化进程。

  眼下,国内食糖市场压力较为沉重,主要表现为库存庞大。虽然食糖生产结束,供应压力明显减弱,但消费低迷窘境无法摆脱。截至6月底,本制糖期全国累计销售食糖790.05万吨,同比下降254万吨;产销率降至59.32%,同比下降20%,为近10个榨季以来最低水平。这造成国内工业库存达到541万吨的历史天量,比去年同期翻了一番。而且,含糖食品加工业增速放缓,会进一步延缓食糖消费进度。因此,库存消化将是一个漫长过程。

  此外,5月国内食糖进口量同比减半,市场似乎出现转机,但传闻中国大量点价,食糖到港量增加压力将在随后月度中显现。短期,在消费和进口双重压制下,对国内糖市传统消费旺季的上升行情不宜抱有太大希望。

  技术上,郑糖1501合约价格已于周一放量大跌,下破4890元/吨,该处是圆弧顶形态的颈线位。短期均线纷纷下叉中长期均线,空头排列格局基本形成。周线MACD指标双线在中轴附近粘合后再度死叉,预示着市场将展开技术性跌势。短期重点关注颈线位突破确认,一旦成功,糖价将步入短期下跌趋势行情。若以圆弧形态突破推算,目标价格或在4500元/吨附近。

  综上所述,虽然国内白糖市场进入纯消费期,供给压力减弱,但决定短期糖价的关键因素——消费始终没有起色,累积的庞大库存,有待进一步消化。刚有缓解的进口压力,随着大量点价恐将再度显现。技术上,白糖期价已从振荡转入弱势格局,一旦明确破位,短期进入跌势。操作可依托10日线止损,追踪短期下跌行情。

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